Pátek, 29 března, 2024
aktuálně

Kurzové riziko měnových sítí: Peníze se sníst nedají

Peníze ale můžeme vyměnit za jiné věci, které můžeme sníst. Jsou civilizačním prostředkem, protože posouvají hodnotu napříč časem i místem. Známe politické názory na potravinovou suverenitu, se závěrem, že plodiny se dají pěstovat i jinde a získávat je lze výměnou za zboží nebo služby.

Bývalý obchodník Nassim Nicholas Taleb napsal úžasné knihy, například Černá labuť, či AntiFragile. Na straně druhé, o pandemii řekl množství pozoruhodně nepříčetných věcí, a podobně jako Elon Musk, udělal i obrat od horlivého fanouška a promotéra kryptomien, až na nepřátelského kritika.

V sérii tweetů a sdílených komentářů na sociálních sítích zasáhl Taleb Bitcoin i libertariány a trval na tom, že nikoho jiného nezajímá vzájemně výhodný obchod. Píše, že na to, aby si člověk mohl koupit spotřební zboží za Bitcoin, musí mít příjem v Bitcoin. Ale aby mohl pobírat (část) svého platu v Bitcoin, musí zaměstnavatel dostávat alespoň nějaké Bitcoin z příjmu a prodejce spotřebního zboží musí získat alespoň některé suroviny za Bitcoin.

Je to omyl a pravda zároveň. Pokud nejsou měny vzájemně fixovány, nebo je lze vyměnit za jiné peníze, nákup a prodej položek v jiné měně, než je měna, ve které platíte své výdaje nebo příjmy, vystavujete se tím kurzovému riziku. To je triviální a zřejmé pro každého, kdo se někdy pokusil něco koupit / prodat z jiných peněžních sítí. Pokud jsou mé příjmy v dolarech, ale moje pravidelné výdaje v eurech, mění směnný kurz mezi eurem a dolarem na mé denní (nebo hodinové) bázi mou skutečnou kupní sílu. Většině mezinárodních cestovatele nebo nadnárodních společností to příliš nevadí, protože tyto fluktuace jsou obvykle poměrně malé, lze je pojistit na efektivních finančních trzích a časem se vrátí.

V tomto smyslu je Bitcoin pouze další peněžitou sítí s kurzovým rizikem pro příjmy nebo nákupy zboží a služeb v jiných sítích. Taleb má pravdu, na vztek bitcoinerov i libertariány. Když se rozhodnete pro jakoukoliv peněžní síť, neděláte pouze izolovanou transakci mezi sebou a tím, kdo vám peníze prodal, ale i sázkou na budoucí směnný kurz těchto peněz oproti jiným položkám. Peníze, které už dávno znají monetární ekonomové mají zvláštní vlastnost. Vytvořili se, aby se nevyužily a nespotřebovali, ale aby se později předali. To znamená, když se vzdám hodnotného zboží a služby – elektřiny, když těžíme Bitcoin, mého času a práce, mých položek v jiné peněžní síti (dolary nebo eura), když je kupuji na burze – výměnou za místo v globální účetní knize, kterým jsou Bitcoin, se nejen těchto zdrojů vzdávám, ale i hazard s budoucím stavem této sítě. Získávám riziko, že nebudu moci použít token na něco, po čem toužím, protože prodejce tohoto zboží nebo služby musí akceptovat i moje Bitcoin. A riziko, že nevím, jakým směnným kurzem dostanu toto zboží nebo službu, což platí i při jiných měnách.

Kurzové riziko měnových sítí: Peníze se sníst nedají

Záludný Taleb komentář přichází na konci jeho chvalozpěvu. Abychom všichni mohli provádět transakce v Bitcoin, být vyplácení v Bitcoin nebo být schopni platit ostatním v Bitcoin, „vyžaduje parita BTC / USD dostatečně nízkou volatilitu, tolerovatelnou, a aby změny zůstaly bezvýznamné.“ Klíčové slovo je „tolerovatelnou“, protože každá peněžitá síť čelí stejným problémům. Cestující do Mexika (pesos) nebo USA (dolar) nebo nadnárodní společnosti nakupující z Brazílie (real) nebo Číny (juan) přijímají současné riziko, protože posuzují výhody, které převažují nad těmito riziky.

Získání a držba bitcoinu také vystavuje jednotlivců a společnosti kurzovým rizikům. Tím, že se dnes vzdáte fiat měny, a tím, jaké zboží a služby vaše budoucí já bude chtít. Pro dolar je toto riziko obvykle dost nízké a zdánlivě přinejmenším celkem předvídatelné: při 2% inflaci ročně víte, že za 100 dolarů letos získáte zboží v hodnotě asi 98 dolarů a příští rok asi 96 dolarů. Ale, jak říká monetární zdatný bitcoiner, ve skutečnosti to nevíte, svěřujete tuto předpověď stále agresivnější a vrtkavejšej radě Federálního rezervního systému. Závisí to na tom, jak vypadá váš budoucí balíček spotřeby. Pokud si chcete koupit počítač, službu mobilního operátora nebo oblečení, pravděpodobně budete v pohodě i se stodolarovku, pokud vaše budoucí spotřeba zahrnuje výdaje na vysokou školu, lékařskou péči nebo nemovitost, asi to stačit nebude.

Pokud k tomu přidáme celkem vysokou pravděpodobnost, že tito guvernéři nesplní svůj příslib, a vezmeme v úvahu jejich protistrany v pokladně, která je ještě více náchylná na výdaje, pak by „tolerovaná“ volatilita mohla být dost velká. mnoho LU

Další články autora

Komentáře

Reklama

SEO článek

Nejnovější články